2022年5月,加密货币市场见证了一场史诗级崩盘：曾经的第三大稳定币TerraUSD（UST）脱锚，连带引发其原生代币Luna（后更名为Luna Classic，LUNC）价格断崖式暴跌，单日市值蒸发超400亿美元，这场灾难让无数投资者血本无归，也留下一个沉重的问题：Luna币彻底“废了吗”？
要回答这个问题,需先厘清两个概念：崩盘前的Luna（旧Luna）和崩盘后的Luna（新Luna，LUNA），旧Luna是UST的“双代币机制”核心，用户通过销毁Luna来铸造UST，或赎回UST来燃烧Luna，当UST因抛售压力无法维持1美元锚定，市场陷入“死亡螺旋”——UST脱锚→Luna被大量抛售以换取UST→Luna价格暴跌→更多UST无法被赎回→锚定进一步崩溃，短短几天内，旧Luna价格从最高30美元跌至不足0.0001美元，市值归零，几乎丧失所有功能，对早期持有者而言，它已“实质性死亡”。
Terra生态并未完全放弃,2022年12月，Terra Labs推出“Terra 2.0”，新代币LUNA（代码LUNA）取代旧Luna，生态重启，新LUNA不再与UST挂钩，而是定位为“治理代币”，用于社区投票、生态建设等，理论上，它是一个全新的项目，与旧Luna无直接关联，但现实是残酷的：新LU
Luna（含旧Luna Classic）是否还有价值？从技术层面看，旧Luna Classic仍能在交易所交易，社区偶尔有“回购燃烧”等提案，但缺乏实际应用场景，价格波动几乎沦为投机工具；新LUNA则依托Terra 2.0生态，若未来能吸引优质项目落地（如跨链桥、DeFi协议），或许能重建部分价值，但这需要漫长的时间和巨大的生态投入。
对投资者而言,Luna的故事是加密货币高风险的极致体现：一个曾被视为“稳定币创新典范”的项目，因机制缺陷和恐慌踩踏，在几天内摧毁百亿财富，它没有彻底“废”，但旧时代的Luna已化为历史尘埃，新LUNA的复兴之路，更像是一场豪赌。在加密世界，“归零”或许不可逆，而“重生”从来都只属于少数人。