在探讨加密货币时，一个常见的问题是：“以太坊全球发行量是多少？” 与比特币的2100万枚总量上限不同，以太坊的发行机制更为复杂，经历了从通胀到通缩的重大转变,理解这一点对于把握以太坊的价值模型至关重要。
以太坊的“前世今生”：从无限通胀到通缩转型
在以太坊完成“合并”（The Merge）升级之前，以太坊网络采用的是工作量证明（PoW）共识机制，在PoW时代,新的以太坊币通过两种主要方式持续发行：
- 区块奖励：验证者（矿工）成功打包交易区块并维护网络安全后会获得一定数量的新铸造的ETH作为奖励。
- 叔块奖励（Uncle Rewards）：由于以太坊的出块机制，一些孤块（“叔块”）也能获得部分奖励。
在这个阶段，以太坊的年发行率大约在4%-5%左右，意味着总量是持续增加的，具有通胀性质，具体总量没有固定上限，理论上可以无限增发,只要网络持续运行。
“合并”之后：以太坊进入通缩时代
2022年9月，以太坊成功从PoW转向权益证明（PoS）共识机制，这一历史性事件被称为“合并”（The Merge）,这次升级彻底改变了以太坊的发行逻辑：
- 区块奖励的转变：在PoS机制下，验证者通过质押ETH来维护网络安全，成功验证区块后会获得新的ETH作为奖励。更重要的是，以太坊引入了“EIP-1559”销毁机制（虽然EIP-1559在合并前就已实施，但其效果在合并后更为显著和稳定）。
- EIP-1559：基础费用销毁：EIP-1559协议规定，用户在发送交易时除了支付小费（给验证者）外，还需支付一笔“基础费用”（Base Fee），这笔基础费用会被直接销毁（burn），即从流通中永久移除,不再返还给任何人或进入任何资金池。
- 通缩与通胀的动态平衡：
- 当销毁量 > 新发行量（区块奖励）：以太坊呈现通缩状态,流通中的ETH总量减少。
- 当销毁量 < 新发行量（区块奖励）：以太坊仍呈现通胀状态,但通胀率会远低于PoW时代。
当前以太坊全球发行量（更准确说是“净发行量”）是多少？
由于以太坊的净发行量是动态变化的，没有一个固定的“全球发行量”数字,我们可以通过以下方式理解：
- 新发行量（PoS区块奖励）：以太坊的年化新发行量（区块奖励）大约在5% - 1%左右（具体数值会随质押ETH总量、验证者数量等因素波动），这个数字远低于PoW时代的4%-5%。
- 销毁量（EIP-1559基础费用）：销毁量则完全取决于以太坊网络的使用活跃度，当网络拥堵，交易量大时，基础费用升高，销毁量就多；当网络空闲，交易量小时，基础费用降低，销毁量就少。
- 在某些网络极度拥堵的时期，以太坊曾出现过单日销毁量超过新增发行量的情况,导致日度通缩。
- 而在相对平稳的时期，新增发行量可能会略微超过销毁量,导致轻微的通胀。
